近期市场波动较大，投资者担心经济衰退，降息被普遍认为是刺激经济、提振股市的一剂良药。

然而，另一种担忧的声音随之渐起：有交易员认为，对降息预期过高或许是另一个陷阱。

这是因为，即使美联储降息，也并不能保证经济就能迅速复苏。而且如果市场预期过高，一旦美联储的实际降息幅度或时机与预期不符，则可能导致市场出现剧烈波动。

TCW高级投资组合经理Diane Jaffee表示：“我认为美联储不想被看作是一个鲁莽行事的人。这并不是他们想要做的事情。”

降息热情不减，分析师：降息不是灵丹妙药

近两周的市场不太平。

先是中东地缘局势冲突加剧，接着美国公布7月失业率出发萨姆定律，然后是科技股走跌拖累美股，日央行加息继而引发20万亿日元套利交易平仓，全球股市崩盘，到了周二市场开始反弹。一连串的连锁反应已使市场疲惫不堪。

本周，一度有呼声建议美联储在9月的利率决议之前就降息。激进的观点曾认为，本周内降息的可能性为60%。

但昨夜公布的本周美国首申数据，显示出就业市场回暖的态势，又缓解了市场对美国经济衰退的担忧。

Jaffee认为，9月似乎是美联储开始降息的最佳时期。虽然不排除更大幅度地降息50个基点的可能性，但25个基点仍然是基本情况。“他们想把事情做好，”她指出。

数据显示，即使最近出现下滑，标准普尔500指数仍在今年强劲上涨了12%以上。

目前市场已经对美联储9月降息25个基点完全定价。也有交易员认为，美联储9月份降息50个基点的可能性接近60%，高于一个月前的不到5%。在这种情况下，联邦基金利率将回落至4.75%-5%。

法国兴业银行的Jitesh Kumar认为，华尔街可能在预期大幅降息方面操之过急。

他在周四的一篇报告中指出，目前短期利率的变化表明，投资者普遍认为未来六个月内，美联储将会降息超过1%。而在历史上，当市场预期利率会下降超过1%时，往往意味着市场认为经济即将陷入衰退。也就是说，市场已经提前消化了经济衰退和降息的可能性。

如果实际经济数据并没有显示出明显的衰退迹象，而美联储的降息幅度或时机与市场预期不符，就会导致市场出现波动。

西北互助人寿（Northwestern Mutual）的Schutte也认为，过度依赖降息可能导致市场对其他风险因素的忽视：

降息并不是解决所有经济问题的灵丹妙药。

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