华见早安之声

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市场概述

周五，美股指数低开高走，除小盘股外齐收涨，给今年最动荡一周收尾，美股抹去本周大部分跌幅。标普500指数盘中一度抹去全周跌幅，最终全周微跌0.04%，道指和纳指全周分别累计跌0.6%和0.2%。“恐慌指数”VIX再跌超14%，下逼20，周内转跌。市场衰退担忧缓解，关注下周美国通胀数据。

芯片指数跌1.8%后收跌0.4%，但全周涨2.2%。中概股指跌1.5%后收跌约1%，全周涨3.6%。英伟达周五在科技股七姐妹中唯一下挫且全周跌2.3%，特斯拉全周跌3.7%。

10年期美债收益率止步三日连涨，跌破4%，但全周升超15个基点，两年期收益率全周涨17个基点，均完全抹去上周五非农数据不佳以来的跌幅。

经济衰退担忧缓解和中东紧张加剧，提振油价连涨四日至7月31日以来最高，美油全周涨4.5%，布油全周涨3.7%。现货黄金全周跌0.6%，创两个月最大跌幅。

美元指数徘徊一周高位且单周微跌。日元兑美元止步三日连跌，周五上涨，但单周微跌并创六周里首个单周下跌。离岸人民币一度涨210点或涨0.3%，升破7.17元，单周累计跌0.2%。比特币跌超1%，失守6.1万美元，以太坊跌3%，失守2600美元，单周均累计下跌。

亚洲时段，A股集体收跌，成交额创年内新低，恒生科技涨2%，中芯国际港股涨6%，长期国债继续下跌。

要闻

中国央行：把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，要研究适度收窄利率走廊宽度，给市场传递更加清晰的利率调控目标信号，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖，必要时开展临时正、逆回购操作。

中国7月CPI同比增至0.5%，食品项回升带动CPI环比转正，PPI同比下降0.8%。分析称，核心CPI仍不强，PPI继续磨底。

罕见打破政治“禁忌”：美联储官员承认大选前降息“有点”不安。美联储官员放风可能很快降息，大多数经济学家预计9月只降25基点。

前美国财长萨默斯立场大转弯，认为9月降息50个基点适宜，美股盘中拉涨。

需求继续强劲，台积电7月销售额同比大增44.7%。

巴菲特猛砍苹果，苹果股东坏消息中迎意外利好：最高400亿美元“弹药”。

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市场收报

美股：道指涨0.13%，标普500指数涨0.47%，纳斯达克涨0.51%。

欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.57%，本周累计上涨0.27%。德国DAX 30指数收涨0.24%。法国CAC 40指数收涨0.31%。

A股：沪指跌0.27%，深成指跌0.62%，创业板指跌0.98%。

债市：美国10年期基准国债收益率下跌4.60个基点，报3.9417%，本周累计上涨15.32个基点，周一曾跌至3.6653%。两年期美债收益率涨1.51个基点，报4.0531%，本周累计涨17.12个基点，周一曾跌至3.6498%。

商品：WTI 9月原油期货收涨0.65美元，涨幅0.85%，报76.84美元/桶，本周累计上涨4.52%。布伦特10月原油期货收涨0.50美元，涨幅0.63%，报79.66美元/桶，本周累计上涨3.71%。现货黄金涨0.16%，报2431.32美元/盎司，本周累计下跌0.41%。现货白银跌0.31%，报27.4592美元/盎司，本周累计跌3.85%。伦锌和伦锡周五至多收涨3.4%，全周伦锌和伦锡涨超3%，伦铜跌超2%。

 

要闻详情

全球重磅

中国央行：把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量。

二季度货币政策执行报告表示，下一步，要研究适度收窄利率走廊宽度，给市场传递更加清晰的利率调控目标信号；在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖，必要时开展临时正、逆回购操作。二季度货币政策执行报告释放哪些新信号？央行最新提出，稳健的货币政策要注重平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系，表示要在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖，必要时开展临时正、逆回购操作。

中国7月CPI同比增至0.5%，PPI同比下降0.8%。7月份，消费需求持续恢复，加之部分地区高温降雨天气影响，全国CPI环比由降转涨，同比涨幅有所扩大；PPI环比、同比降幅均与上月相同。

银河证券表示，食品项回升带动7月CPI环比转正，下半年通胀延续温和走势。下半年猪价总体将呈上涨走势但大幅上涨可能性较小，其次服务消费支出的韧性有助于推动核心CPI上行。不过，PPI年内难以转正，回暖需要政策发力。光大固收认为，季节性原因导致CPI同比环比增速均有一定程度上升，但核心CPI表现并不强。PPI环比继续为负，磨底特征明显。

罕见打破政治“禁忌”：美联储官员承认大选前降息“有点”不安。被问到会不会对降息时间接近大选感到不安时，作为“不关心政治”、奉行央行独立性的美联储官员，芝加哥联储主席古尔斯比本该干脆回答不会，他却回答“有点”，然后很快找补，说无论美联储怎么做都有人会不喜欢，美联储能做的是致力于就业和通胀的双重使命。

美联储官员放风可能很快降息，大多数经济学家预计9月只降25基点。波士顿联储主席柯林斯称，如果劳动力市场强劲且通胀继续下行，适合很快开始降息。周五公布的调查显示，近五分之四的经济学家预测9月美联储会降息25个基点，并非像一些华尔街大行呼吁的那样更大幅降息。

前美国财长萨默斯立场大转弯，认为9月降息50个基点适宜，美股拉涨。今年一直呼吁美联储下一步应加息、而非降息的“美国高通胀吹哨人”萨默斯，在周五突然转变鹰派立场称9月大幅降息可能是合适的。他还称市场波动和股市被抛售程度较周一已经降温，所以美联储没有必要紧急降息。他警告不要让美国总统干预货币政策，建议SEC和交易所调查周一VIX飙升背后的流动性缺失问题。

需求继续强劲，台积电7月销售额同比大增44.7%。得益于AI强劲需求与涨价预期，台积电7月销售额增长至2569.5亿新台币。摩根士丹利将台积电列为首选股，称其近期遭抛售后估值更具吸引力。

巴菲特猛砍苹果，苹果股东坏消息中迎意外利好：最高400亿美元“弹药”。巴菲特猛抛苹果，虽然令苹果股价一度遭遇“黑色星期一”，但给苹果投资者也带来了一些意想不到的利好：苹果在主要股指中的影响力将得到充分释放。多年来，苹果在一系列基准指数中的权重一直处于低位，因为伯克希尔倾向于长期持有其投资。苹果权重的第一次修订要等到下个月的季度指数重新平衡时才会进行，但业内人士指出，一些交易员往往会在此类事件中提前下注。

国内宏观

证监会：针对保险等中长期资金特点，优化入市政策安排。证监会还表示，支持证券基金经营机构推出更多匹配中长期资金需求的产品和服务；积极支持上市公司特别是央国企上市公司通过股份回购、股东增持等方式加强市值管理，提升投资者回报水平等。

国内公司

茅台硬扛飞天下跌的这半年：连续控货与价量取舍。不过对于寻求全年营收增速15%的茅台来说，挑战仍存。

中汽协：7月乘用车和商用车产销环比同比双降，汽车出口同比保持较快增长。

中国电车加速“卷进”新加坡，机构：今年新加坡电车销量有望大增70%以上。新加坡政府推出一系列刺激政策并大力兴建充电站，吸引越来越多中国电车品牌进入新加坡，极氪、小鹏汽车近日登陆。

东方财富上半年总营收同比下降14%，净利润同比下降4%。东方财富上半年营收利润双双下滑，而受益于证券自营固定收益业务收益同比大幅提升，公司实现投资收益及公允价值变动收益同比大增。旗下天天基金收入上升但利润下降。

海外宏观

极致动荡“过山车”行情后，美股触底了吗？高盛认为，当前美股已经触底，预计未来市场将呈现波动但总体上行的趋势。摩根大通更加谨慎，称美股最糟糕的时期可能已经过去，但9月利率决议、季节性疲软、悲观情绪等不确定因素将带来更多下行风险。美银知名分析师Michael Hartnett认为，美股还没跌穿关键技术点位，投资者对股市仍有更多偏好，AI股下半年堪忧。

美股“黑色”一周，大批散户紧抓“跌出来的机会”抄底；超级富豪不急于抄底，转战私募和遗产节税

根据多项报告，在本周美股一度崩盘之际，散户投资者是积极的买家。不过在热情抄底之际，他们也表现出一定的谨慎迹象，增加了防御类资产的配置。富豪投资者和家族办公室在本周市场动荡之前，已经在过去一年多里持续减少股票持仓，并转向私募股权等私人市场投资。同时他们更多将上周五和本周一的股价下跌视为节税和遗产规划的良机。

历史上美股核心资产泡沫是如何终结的？华泰证券认为，历史上相对盈利趋势贯穿两次核心资产泡沫行情趋势始末，结构性资金加速入场与外生冲击影响结构性风险偏好，是行情演绎的重要因素。事件冲击使得泡沫开始动摇，破裂于货币政策紧缩高位。

日股狂泻一周对冲基金加速押注下跌，五年来最快速度做空！据高盛报告，包括日经225股指创史上最大点数跌幅的8月2日在内，8月2日至8日，股票多空策略基金每卖出一个日股的多头头寸，就增加1.7个空头头寸。

乌军千人部队突然进入俄领土，相关各方普遍认为“将激起俄方更激烈报复行动”。俄媒报道称，自俄乌冲突爆发以来，乌军曾派出过小股部队突进俄领土进行“恐怖袭击”，但如此大规模地面部队对俄领土袭击尚属首次。俄联邦安全会议副主席梅德韦杰夫称，俄军不应“太仁慈”，乌方在库尔斯克地区的“恐怖行动”为俄军“前往基辅及更远的地方提供了正当理由”。

海外公司

“失去”安卓，会是谷歌败诉后的“不可承受之重”吗？分析认为，美国司法部不会止步于仅要求谷歌对搜索业务和该公司与苹果等公司的合作伙伴关系进行“行为性”调整，司法部律师几乎肯定还会要求法官采取“结构性补救措施”，例如要求剥离安卓，并阻止谷歌通过AI主导下一代搜索技术。

AI搜索初创公司Perplexity使用量增长7倍。与科技巨头相比，Perplexity认为其优势在于速度和专业度，今年营收或达3500万美元。有观点认为，随着Perplexity的商业模式转向广告，谷歌在搜索引擎领域的主导地位或将受到更多威胁。

美国知名参议员Warren盯上了马斯克：要求特斯拉调查其是否滥用公司资源。

航运巨头马士基：美国货运需求没有衰退迹象，红海中断至少会持续到今年年底。集团首席执行官Vincent Clerc表示，美国的库存水平没有升至令人担忧的水平，尚未显示出经济明显放缓的迹象，对美国延续当前消费水平仍有信心。

报道称思科第二轮裁员潮来袭，最快下周三宣布裁员数千人。

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